L’équipe de NEI examine les facteurs qui ont alimenté les marchés en novembre, notamment l’assouplissement des pressions sur la chaîne d’approvisionnement, le ralentissement de la croissance mondiale, la courbe de rendement inversée et les raisons pour lesquelles les cours de marché actuels pourraient encore être trop optimistes.
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Les pressions sur les prix s’atténuent mais l’inflation des salaires reste élevée
Les pressions sur les prix s’atténuent parce que le resserrement de la politique monétaire commence à freiner la demande excédentaire et que le désengorgement des chaînes d’approvisionnement réduit le coût des matériaux et du transport. Les salaires ont diminué en termes réels mais ils augmentent en termes nominaux. Par conséquent, l’inflation de base pourrait rester plus élevée plus longtemps, même si l’inflation globale commence à ralentir.
Risque de récession à l’horizon
Les données récentes montrent que l’économie mondiale s’affaiblit; le ralentissement s’étend à la fabrication et aux services, alors que la confiance des entreprises et des consommateurs est au plus bas en deux ans. De plus, l’écart entre les rendements des obligations du Trésor à 10 ans et à 2 ans pourrait annoncer l’imminence d’une récession aux États-Unis.
Les cours des marchés ne reflètent pas la crainte d’une récession
Bien que les prévisions de bénéfices aient été révisées à la baisse depuis l’été, les marchés n’escomptent peut-être pas encore entièrement l’effet que la diminution de la demande et la hausse des coûts auront sur les marges bénéficiaires des entreprises. Les prévisions de
bénéfices pourraient devoir être abaissées davantage, et les cours boursiers actuels pèchent peut-être encore par optimisme si une récession se profile à l’horizon.
