AllianceBernstein, sous-conseiller du Fonds d’actions américaines ER NEI, discute du potentiel des actions américaines et des raisons pour lesquelles elles peuvent constituer une voie fiable vers la richesse à long terme.
La stratégie de qualité, de stabilité et de prix d’AllianceBernstein stimule la croissance
« Si vous voulez avoir accès à la croissance et à l’innovation, les actions sont la solution », affirme Chris Marx, stratège principal en placement à AllianceBernstein (AB). AB est une société mondiale de gestion de placements et de recherche avec un actif sous gestion de 769 milliards de dollars américains (au 30 juin 2024) et est le sous-conseiller du Fonds d’actions américaines ER NEI. « Je suis très optimiste à l’égard des actions à long terme. Il s’agit du plus grand créateur de richesse à long terme. »
AB estime que le marché boursier américain affiche aujourd’hui une forte concentration, alors que quelques grandes sociétés dominent le marché pour ce qui est du rendement. Ce contexte pose des défis aux investisseurs en quête d’options de diversification et de répartition du risque. L’approche de placement d’AB met l’accent sur la qualité, la stabilité et le prix (QSP). Cette philosophie est conçue pour équilibrer les occasions de croissance et la gestion du risque en investissant dans des sociétés de grande qualité qui offrent une stabilité relative à un prix intéressant. Il s’agit d’une stratégie particulièrement pertinente dans le marché boursier américain d’aujourd’hui.
AB privilégie les sociétés qui ne sont pas trop sensibles aux cycles économiques, aux fluctuations du marché ou aux taux d’intérêt. Le sous-conseiller recherche plutôt des sociétés dont le modèle d’affaires est constant et prévisible et qui n’ont pas été touchées par des facteurs externes indépendants de leur volonté par le passé.
Ignorer la concentration du marché pour trouver des occasions de placement
M. Marx reconnaît que les marchés nord-américains sont actuellement dans une position difficile en raison de la concentration du marché. Toutefois, il est important de fournir un peu de contexte avant de discuter des solutions à ce problème.
« Tout au long de l’histoire, il y a eu des périodes de concentration sur les marchés. Ce phénomène n’a donc rien de nouveau. Nous avons été témoins de situations similaires, comme la concentration dans le secteur bancaire en 2008 et dans le secteur des technologies en 2000 », a indiqué M. Marx.
Il croit qu’Apple, NVIDIA et Tesla sont des sociétés massives qui génèrent des liquidités, et qui n’iront nulle part. Contrairement au début des années 2000, lorsque les valorisations de nombreuses sociétés étaient fondées sur des extrapolations extrêmes, ces sociétés ont de solides assises.
AB évalue chaque société isolément afin de déterminer si elle répond à ses critères de placement. Si c’est le cas, le sous-conseiller envisage de la détenir. Selon M. Marx, « le marché a commencé à faire preuve d’un plus grand discernement cette année, en accordant une attention accrue au rendement des sociétés individuelles. Par exemple, Tesla fait face à une concurrence sur le plan des prix en raison de la prolifération des véhicules électriques, ce qui exerce des pressions sur les prix et a une incidence sur les bénéfices, ce à quoi le marché boursier réagit. Ce type de différenciation est naturel et sain pour le marché. Auparavant, de nombreux titres évoluaient à l’unisson et sans trop de discrétion. »
Même si l’attention est souvent sur quelques titres très médiatisés, il existe de nombreuses autres sociétés qui affichent des trajectoires de forte croissance. Par exemple, même si NVIDIA est un chef de file dans le domaine des puces, de nombreuses autres sociétés du même secteur devraient également profiter des tendances de croissance sans avoir le même haut profile. Les investisseurs peuvent trouver des occasions du côté de ces titres moins connus pour profiter de tendances semblables.
De plus, M. Marx a mentionné qu’il existe d’autres secteurs de croissance à long terme prometteurs sur le marché. Par exemple, le développement des agonistes du GLP-1 pour la perte de poids est une histoire remarquable, qui met de l’avant le fait qu’il existe de nombreux scénarios de forte croissance.
Au-delà de ces secteurs de croissance évidents, il y a de nombreuses parties du marché qui sont « plus dormantes », mais aussi assez intéressantes. AB examine des secteurs comme les chaînes d’épiceries dans divers marchés et les catalyseurs technologiques. La société investit depuis longtemps dans les technologies administratives, qui ne font peut-être pas les manchettes quotidiennement, mais qui sont essentielles au fonctionnement des téléphones, des transactions par carte de crédit et de l’infrastructure Internet. Ces sociétés gèrent les inscriptions à des services par Internet, le stockage de données et les services infonuagiques, et même si elles ne sont pas connues, elles sont prospères et génèrent d’excellents flux de trésorerie.
L’approche 90/70 : un équilibre entre les hausses et les baisses
L’approche 90/70 d’AB vise à profiter de 90 % du potentiel de hausse du marché tout en limitant le risque de baisse à 70 %. Cette stratégie est née de la crise financière de 2008, lorsque de nombreux investisseurs ont dû composer avec des pertes importantes. M. Marx met en lumière deux éléments clés : premièrement, limiter les pertes liées à la baisse facilite la reprise et améliore le rendement à long terme; deuxièmement, favoriser la stabilité émotionnelle en limitant les pertes pendant les périodes de baisse aide les clients à éviter le piège commun de vendre à bas prix et d’acheter à prix élevé.
« Protéger le capital en cas de baisse entraîne de meilleurs résultats à long terme pour les clients », affirme M. Marx. En identifiant des sociétés moins sensibles au marché et plus stables sur le plan fondamental, AB estime que leurs placements pourront résister aux ralentissements économiques. M. Marx explique que les secteurs comme les soins de santé offrent une plus grande stabilité fondamentale que les secteurs comme les services financiers, qui sont plus sensibles aux fluctuations cycliques. « Les gens ont besoin de médicaments, ils ont besoin de leur traitement contre la tension artérielle, peu importe s’il s’agit d’un bon contexte économique ou d’un mauvais contexte », souligne-t-il. Il met également de l’avant l’importance de choisir des sociétés qui peuvent contribuer à maintenir des bénéfices stables dans diverses conditions de marché.
Malgré les incertitudes à court terme, M. Marx reste optimiste quant aux perspectives à long terme du marché boursier américain. « Bien que les options de titres à revenu fixe soient intéressantes compte tenu des taux d’intérêt actuels, les actions demeurent essentielles pour tirer parti de l’innovation et de la croissance économique », affirme-t-il, soulignant la nécessité d’une stratégie de placement rigoureuse à long terme.
M. Marx explique que, bien que le marché puisse connaître des périodes de volatilité, les facteurs fondamentaux de la croissance demeurent robustes. Il mentionne l’innovation continue et l’expansion économique dont profitent les actions, qui sont essentielles à la création de richesse à long terme. « Vous devez demeurer investi pendant une longue période, tenir bon en période de repli comme en 2022 et ne pas paniquer. Vous voulez toujours suivre cette tendance à long terme. Il est essentiel de conserver ses placements et de ne pas paniquer. Offrir une certaine tranquillité d’esprit durant les inévitables replis peut donc inciter les gens à suivre leur plan à long terme. Les actions demeurent le meilleur créateur de richesse », affirme-t-il.
Collaborer avec des gestionnaires de placement aux quatre coins du monde
Nous vivons dans un monde en rapide évolution, dans lequel trouver des occasions de croissance à long terme exige une approche de placement différenciée. Lorsque vous choisissez Placements NEI (NEI), vous avez accès à des gestionnaires d’actifs chevronnés, qui intègrent des connaissances spécialisées pour identifier des secteurs thématiques et des sociétés novatrices en voie de croissance.
Les 20 sous-conseillers de calibre mondial avec lesquels NEI travaille en partenariat ont passé des décennies à peaufiner leurs philosophies et leurs processus de placement afin de vous offrir des occasions de rendement plus vastes et une atténuation du risque de baisse. Pour en savoir plus, communiquez avec votre équipe des ventes de NEI.
